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大商所:创新利用衍生工具 服务煤焦产业发展

2019/8/26 11:42

  焦煤、焦炭期货经过多年发展已渐趋成熟,相关企业可以通过参与场外期权、基差贸易等新模式新工具来管理风险。大连商品交易所(下称“大商所”)在不断丰富、优化衍生工具的基础上,还将不断创新、拓展衍生工具服务实体经济的模式,深度服务煤焦产业发展。

  “为服务煤焦企业避险,大商所在2011年就推出了焦炭期货,又在2013年推出了焦煤期货和铁矿石期货,为上下游的产业企业提供了相应的风险管理工具。”大商所产业拓展部副总监李华介绍,经过多年发展,目前大商所已成为全球最大的煤炭期货市场。

  以焦炭期货为例,2019年1至7月,大商所焦炭期货日均成交量和日均持仓量分别达到24.21万手和18.84万手,同比分别增长11.24%和19.77%,焦炭期货市场正在不断发展成熟。

  李华指出,期货市场作为现代金融体系不可或缺的一部分,要在服务现代产业体系建立的过程中发挥自己的作用。近年来,大商所在创新服务实体经济方面有两个主要的转变,一是由鼓励企业直接参与期货市场向为企业提供多种间接参与的工具和渠道转变,二是从会议宣传向提供试点机会转变。

  有与会者认为,基差贸易是期货市场服务实体经济的另一种新模式。据介绍,基差贸易发展经历了三个阶段,第一阶段是参与企业使用“期货价格+基差”的方式定价,但自身不参与期货市场,这样可以提高定价透明度,降低上下游企业间的对抗性;第二阶段是企业利用期货定价的同时参与期货市场,管理价格风险,保证利润水平;第三阶段则是整个行业贸易模式的改变,通过基差将产业供需状况层层传导,实现产业链各环节间利润的合理分配。

  由于在基差贸易中,基差的卖方能够获得稳定的利润,基差的买方能够获得灵活点价的权利,基差贸易正在得到各个行业的认可。

  此外,商品互换也是一种可以用于服务实体企业的业务模式。

  “对于实体经济来说,上市的期货品种越多样,服务产业的领域越广泛。产业链的品种越丰富,产业企业风险管理的效率越高。”李华还提到,大商所今后将继续加强新工具和新品种的研发,以拓展服务实体经济的领域。此外,大商所还将与期货公司、银行、券商等金融机构加强合作,通过多种渠道和模式服务实体经济,为企业提供综合性的风险管理服务。

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